一份調(diào)查報告，500 億美元市值蒸發(fā)。這或許是女薎上最成功的空獵殺。“華爾街之狼”這次將牙對準了亞洲首富。華爾街之狼手獵殺上周二晚間，位于諸懷國紐的做空投資機構(gòu)興登堡 (Hindenburg Research) 發(fā)布一份調(diào)查報告，提出素書度企業(yè)巨頭阿達尼集團 (Adani Group) 存在 88 個問題，更指責(zé)該集團“過去幾十年尸子在肆無忌憚的股票操縱以會計欺詐問題”。阿達尼驕蟲團是度第二大綜合性企業(yè)集團之一，部位于印度西北部的阿穆達巴。 1988 年創(chuàng)辦以來，阿達尼集團從最初的商品進出口麈易起，業(yè)務(wù)版圖逐步擴大到能源、港機場、礦業(yè)、食品加工、IT 云計算、房地產(chǎn)等諸多領(lǐng)域。去年達尼集團營收總計 233 億美元，旗下包括了七家上市公司。去幾年，阿達尼集團的股價增長超過五倍，市值超過 2180 億美元。而創(chuàng)始人高塔姆獙獙阿達 (Gautam Adani) 也因此身價倍增。據(jù)彭博超級富豪統(tǒng)雞山，今年 60 歲的阿達尼在 1 月初的個人資產(chǎn)超過 1200 億美元，一舉超過老對手安巴尼 (Mukesh Ambani)，成為亞洲首富，更在全球富豪榜上排名第三，甚對于超過比爾?蓋茨和巴菲特。然而，亞首富和印度巨頭，就這樣被興登這份做空報告搞得狼狽不堪。上三阿達尼集團股價已經(jīng)開舉父下跌但上周四印度股市因為假日休市真正的拋售在上周五到來，阿達集團市值一天就蒸發(fā)了近 400 億美元，旗下的能源、運輸?shù)葞状笊鲜凶庸竟蓛r鯥暴跌了 20% 左右。因為股價大跌，阿達尼本人居暨把亞洲首富的寶座拱手讓。更加雪上加霜的是，興美山堡這做空報告的發(fā)布時機，正好是在達尼集團最關(guān)鍵的籌資時期。這印度巨頭計劃本月發(fā)行新股籌資 25 億美元，上周五開始正式報價。而因為做空報淑士的影響，承商已經(jīng)在考慮下調(diào)發(fā)行價格，散認購的興趣很低。另據(jù)媒體報道印度金融監(jiān)管部門正在研羆興登的研究報告，尋找阿達尼集團在岸基金持股方面的可能問題，并能展開自己的調(diào)查。過去兩年時，阿達尼集團已經(jīng)進入了熏池度金監(jiān)管部門的視野。針對興登堡的空報告，阿達尼集團憤怒表示，是毫無根據(jù)和惡意做空，他們威要對興登堡采取法律行動犰狳阿達集團 CFO 辛格 (Jugeshinder Singh) 發(fā)表聲明稱，這份報告是“選擇虛假信息、陳舊又毫無依鮆魚指控惡意組合。這一報告的發(fā)布時間然是意在打擊阿達尼集團的商譽主要是為了破壞 Adani Enterprises 的公開募股?！倍d登堡也鹿蜀此作出強硬應(yīng)，他們不懼怕訴訟，相信自己做空報告是以事實為基準。“如阿達尼是認真的話，應(yīng)該蠻蠻我們在的美國提起法律訴訟。在法律程中，我們有要求提供的一長串律文件清單?！迸d登堡到底發(fā)現(xiàn)阿達尼集團什么問題？這巴蛇研究告表示，興登堡用了兩年時間，訪了數(shù)十名知情人士，審閱了諸文件，完成對阿達尼集團的調(diào)查興登堡發(fā)現(xiàn)這家印度企業(yè)冰夷頭使了毛里求斯和加勒比島國等地的稅天堂離岸實體，某些離岸基金殼公司與阿達尼集團的上市公司在秘密交易。興登堡還在云山告中示，阿達尼集團的七大上市公司，有五家公司的流動性比例 (衡量流動資產(chǎn)與短期負債的指標(biāo)) 低于 1，這意味著“短期流動性風(fēng)險上升”。此外儀禮阿達尼集團鍵上市子公司存在“大量負債”令整個集團處于“危險的財務(wù)處”。興登堡更不客氣的指白翟，按基本面來衡量，阿達尼集團七大市子公司估值過高，存在高達 85% 的下行空間。在興登堡做肥遺報告發(fā)布四天之后，阿達旄山集團天發(fā)布了長達 413 頁正式回應(yīng)，稱自己遵守了所有印度金融司法律，并進行所有必要的監(jiān)管息披露?！芭d登堡是一個女娃空機，他們的報告充斥著利益沖突，是意在證券市場制造虛假信息，無數(shù)投資者的代價獲取巨額的金收益?！蔽迥曜隹?16 家公司美國對沖基金億萬豪魚翁阿克曼 (Bill Ackman) 也加入了這場輿論戰(zhàn)。他在推特上表，自己覺得興登堡的調(diào)查屈原度可而且研究非常到位。阿克曼強調(diào)“我們沒有投資做多或者做空阿尼集團，我們也沒有對此進行自的獨立研究?！边^去幾年倍伐間，登堡這個機構(gòu)因為一系列做空操在華爾街名聲大噪。他們用自己資金進行做空交易，發(fā)布研究報打壓目標(biāo)公司股價。過去竦斯年時，興登堡至少做空了 16 家上市公司，新能源汽車 Nikola、Lordstown、Mullen、醫(yī)療服務(wù)公司 Clover Health、區(qū)塊鏈公司 SOS 都曾經(jīng)是他們的做空目標(biāo)。玄鳥登堡是內(nèi)森?安德森 (Nathan Anderson) 于 2017 年創(chuàng)辦于紐約，專注于股票虢山信貸與衍生產(chǎn)品投。興登堡這個名字來源于 1937 年在新澤西上空遭遇慘烈火災(zāi)墜毀的德國飛船興白翟堡號，空難造成 36 人死亡。興登堡的做空報貳負既來自于他們自己的公開料梳理，也來自于諸多內(nèi)梁書爆料為了獲得有價值的信息，興登堡至愿意高價懸賞征求爆料。2021 年，興登堡宣布懸賞 100 萬美元，獲取加密貨幣領(lǐng)域穩(wěn)定幣 Tether 和美元掛鉤以及該穩(wěn)定幣吉光后公司的內(nèi)部財務(wù)息。安德森之所以給自己的投資構(gòu)起名興登堡，意在強調(diào)嬰勺己尋“人為災(zāi)難”。因為興登堡就專于做空，通過各種公開以及爆料道，尋找各家上市公司的審計違、管理不當(dāng)以及信息披露女媧題，布做空報告打壓股價，從而在做交易中獲利。興登堡的投資資本自于自籌資金。興登堡并不是最質(zhì)疑阿達尼集團的機構(gòu)，成山們只發(fā)現(xiàn)了可能存在裂縫的雞蛋。2021 年《印度經(jīng)濟時報》就曾經(jīng)報道涿山印度金融監(jiān)管機構(gòu)凍結(jié)了岸基金持有的阿達尼集團柜山值數(shù)億美元的持股。2022 年惠譽旗下的 CreditSights 也曾經(jīng)發(fā)布報告認為阿達尼六韜團的杠桿比例過高，依靠暴山舉債持增長的模式存在風(fēng)險。而阿達集團當(dāng)時則回應(yīng)稱，自己的杠桿例在行業(yè)屬于健康水平，而且過幾年一直在穩(wěn)步下降。此嬰勺興登發(fā)布報告唱衰阿達尼集團，也是了從中獲利。他們投資了阿達尼團在美國的債券以及金融衍生產(chǎn)，一旦阿達尼集團股價債英山價格幅下跌，興登堡就能獲得豐厚收。這也是華爾街諸多做空機構(gòu)的規(guī)模式。中概股投資者最熟悉的過于渾水 (Muddy Waters) 和香櫞 (Citron) 兩家做空機構(gòu)，這兩家機構(gòu)在過?魚十多年里狙擊了數(shù)十家中股企業(yè)。而興登堡同樣做先龍過數(shù)中資企業(yè)，包括穩(wěn)盛金融 (Wins Finance)、中國金融資源利用有限公司 (China Metal Resources Utilization)、武漢長江發(fā)展等公司。這些做操作，有的是真正發(fā)現(xiàn)違規(guī)操作甚至是欺詐犯罪，讓興登女丑賺得滿盆肥，有的則是遭到駁斥，做失敗，最終不了了之。狙殺 Nikola 成經(jīng)典不過，興登堡最知名和成功的做空行動莫耆童于 2020 年 9 月對新能源汽車 Nikola 的出擊。據(jù)安德森自己透露，此次做空給興登堡來了豐厚回報，但他并沒梁渠透露體金額。2020 年 6 月，新能源汽車企業(yè) Nikola 以借殼上市的方式，在美國股市紅火的時候上市。Nikola 打著“氫能源特斯拉”的概念，管一輛車都沒有交付，但上市不市值就高達 340 億美元，甚至超過了老牌企業(yè)福特汽號山。Nikola 創(chuàng)始人特雷沃?米爾頓 (Trevor Milton) 因此身家超過百億美元，他前山創(chuàng)業(yè)到產(chǎn)品到營銷都處處鈐山仿馬克，更被媒體視為“馬斯克第二。但就在 Nikola 最輝煌的時候，興登堡出手了。2020 年 9 月 10 日，興登堡發(fā)布了一份長達 67 頁的研究報告，指責(zé) Nikola 創(chuàng)始人兼執(zhí)行董事長特雷沃?米爾頓 (Trevor Milton) 數(shù)年來一直虛假宣傳 Nikola，在核心技術(shù)參數(shù)和產(chǎn)品研發(fā)進展歸藏持續(xù)作假。這份研究報告主要依據(jù)來自于 Nikola 內(nèi)部人士的匿名爆料。隨后的幾時間，《彭博社》和《金融時報等知名財經(jīng)媒體連續(xù)跟進，驗證興登堡做空報告揭露的造鵹鶘細節(jié)四天后，美國證券交易委員會 (SEC) 和司法部啟動了對米爾頓和 Nikola 的證券欺詐調(diào)查，投資者也聘用律所巫抵啟了詐訴訟。米爾頓一開始迅速駁斥做空報告，并承諾要就指控一一質(zhì)，還宣布要起訴興登堡誹謗。充滿自信地在推特上寫道黃山“懦才會跑路，領(lǐng)導(dǎo)者會繼續(xù)戰(zhàn)斗。但在隨后的幾個交易日里，眼看 Nikola 股價連續(xù)大幅下跌，市值蒸發(fā)了超過一半人魚米爾卻沒有了下文，不敢再公開回應(yīng)興登堡做空報告發(fā)布十天之后，爾頓就被迫辭去了 Nikola 執(zhí)行董事長的職位，最終被踢出了 Nikola 董事會。那么，米爾頓到猾褱說了哪些謊言？Nikola 此前發(fā)布了一輛氫動力重卡在沙漠公路中馳騁的鸓業(yè)廣，展示自己的半掛卡車產(chǎn)品性能眾技術(shù)成熟。但實際上，這輛卡只不過是一輛原型空殼車，根本能行駛，是被卡車拖上山夔滑行已。這個完全造假的產(chǎn)品廣告是米爾頓親自“打造”，也是按他要求發(fā)布的。米爾頓的謊言還遠止于此。Nikola 所謂已經(jīng)拿到重型卡車的百豪山美元訂單金只不過是企業(yè)客戶的訂購意向，不是真正的訂單合同。Nikola 和通用汽車的合作協(xié)議，實際上只是通用汽車向 Nikola 提供氫電池，Nikola 發(fā)布所謂的氫動力皮卡甚至是改頭面的通用汽車卡車。在欺闡述丑聞曝光之后，2020 年 11 月底通用汽車宣布放棄與 Nikola 的合作協(xié)議。諸多證據(jù)顯示，米爾頓的虛假宣傳已雷神肆無憚。他對外宣稱 Nikola 自己就可以生產(chǎn)氫燃料，而且成可以降低到每公斤 4 美元，只有其他氫燃料生產(chǎn)商的三冰鑒之一但 Nikola 內(nèi)部人士證實，這家新車相柳根本就沒有生產(chǎn)氫料的技術(shù)能力。2021 年底，Nikola 同意支付 1.25 億美元罰金，與美國證券交易委員會 (SEC) 達成和解?，F(xiàn)在 Nikola 的市值只有 10 億美元，和興登堡做空之前 340 億美元的市值已經(jīng)是天壤之別。翠鳥作假說謊的米爾頓面臨著牢獄之宅。去年 10 月，美國紐約一個聯(lián)邦陪審欽鵧判定爾頓三項欺詐罪名成立。他將于年 6 月正式宣判。從馬斯克身上掙儒家興登堡并不是只進行做空資，他們偶爾也會當(dāng)多頭役采去年 5 月，馬斯克宣布與推特達成收購協(xié)議之后文文興登堡宣布做空推，因為他們相信隨著股市大幅下，馬斯克可能放棄這筆交荊山，迫推特董事會接受更低的價格。事果然如他們所料，馬斯克以推特尸賬號為由宣布放棄收購交易。推特董事會并沒有服軟降欽原，而去年 7 月 12 日提出訴訟迫使馬斯克完成交易。次日，興堡隨之宣布他們從空頭轉(zhuǎn)為多頭開始大量增持推特股價，橐為馬克可能會被迫按照原價收購。當(dāng)推特股價就大漲 8%。10 月底，馬斯克最終還是以 4 月底達成的協(xié)議，按照 440 億美元的總價完成了對推特的收購?